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黑色系區間調整,各品種強弱分化

摘要: 摘要:上周黑色系表現出兩極分化的走勢,其中煤炭表現較為強勢,螺紋鐵礦下跌幅度較大。截止到11月5日收盤,螺紋鋼下跌2.4%,收于4060元/噸,鐵礦石下跌3.9%,收于516.5元/噸.煤炭方面,焦煤價格基本保持不變收于139 ...
摘要:上周黑色系表現出兩極分化的走勢,其中煤炭表現較為強勢,螺紋鐵礦下跌幅度較大。截止到11月5日收盤,螺紋鋼下跌2.4%,收于4060元/噸,鐵礦石下跌3.9%,收于516.5元/噸.煤炭方面,焦煤價格基本保持不變收于1393元/噸,焦炭上漲幅度較大達到2.3%,收于2429元/噸。現貨市場上,受期貨價格下跌的影響,最新數據顯示唐山Q235方坯價格為3910元/噸。

一、行情回顧

上周黑色盤面出現兩極分化的走勢,螺紋鐵礦石下跌幅度較大,煤炭出現了逆勢上漲,其中焦炭漲幅較大,焦煤保持平穩。成材方面,從上周公布的庫存數據來看,建材庫存仍然在下降,但是板材庫存出現增加,產量也出現了小幅增加。具體來看,庫存降幅明顯收窄,特別是鋼廠庫存下降幅度較小,盤面回調較大,鋼廠庫存也出現較大壓力。鐵礦石方面,受螺紋盤面下降的影響,鐵礦石也出現了下跌,特別是目前受上海進博會的影響,很多鋼廠開始增加檢修,對于鐵礦石需求減弱。煤炭方面,產地煤礦開工有所修復,但環保檢查以及下游高開工使得供應依然相對緊張,煤礦庫存繼續回落,現貨價格保持高位。焦炭低庫存支撐焦企提漲心態,第三輪提漲逐步落地,開工率也有小幅回升,短期內焦價高位持穩概率較大。

二、影響因素分析

1、鋼材產量小幅上升,關注限產執行情況

從上周我的鋼鐵網公布的數據來看,螺紋產量繼續增加 1.94 至 350.48 萬噸, 再創單周產量新高。電弧爐方面,產能利用率小幅下降 1.15%至 75.73%,螺紋現貨雖略有回調,但電爐利潤維持 600 元/噸左右高位,預計近期產能利用率高位運行為主。 熱卷集中檢修結束后,產量大幅攀升,由于目前螺紋仍然利潤較高,很多鋼廠鐵水轉向螺紋,導致螺紋產量小幅增加。從相關限產政策來看,進博會預計對江蘇地區產量影響較大,但是對主要鋼廠來看,對于板材的影響可能會大于螺紋,與此同時北方進入秋冬季限產,關注限產實際執行情況。

2、鐵礦現貨保持穩定,短期維持震蕩

港口現貨方面,成交量有所降溫,但疏港量再度攀升,接近歷史新高。2 日當周,全國 45 港口,日均疏港量環比上升 4 至 308 萬噸。 據我的鋼鐵網統計,10.22-10.28,澳洲鐵礦石發貨總量 1478.4 萬噸,環比減 少 122.0 萬噸,發往中國的量 1278.5 萬噸,減少 94.4 萬噸。巴西鐵礦石發貨量 825.4 萬噸,環比減少 15.6 萬噸。澳洲巴西發貨量雙雙回落,特別是澳洲降幅較為明顯。上周北方地區進入秋冬季限產時間,高爐檢修增多,帶動高爐開工率小幅下降。Mysteel 調研 163 家鋼廠,高爐產能利用率 78.01%,環比降 0.49%。后期來看,各地秋冬季政策落地及進博會影響,預計本周檢修情況或將繼續增加。 

3、供應偏緊格局難改,焦煤現貨高位堅挺

日前進口焦煤端蒙煤通關量迅速下滑,國內焦煤市場延續漲勢,主要受供應端持續偏緊的影響。從11月初開始山東煤企精煤價格率先實現普漲,幅度在60-80元/噸,這也是今年以來山東精煤市場最大力度的一次漲價。在此推動下,山西、陜西及周邊省份同質焦煤價格陸續跟漲。此外,山西地區焦煤市場仍在查煤礦超產及超載,且多數煤礦年生產任務基本完成,基本無庫存,因此省內供應偏緊現象也較為明顯,價格延續高位堅挺態勢。整體來看,盡管山東地區受前期礦難影響關停煤礦開始恢復,但華北地區生產煤礦超產檢查及環保檢查仍在制約精煤供應,供應縮減的局面短期難以緩解,而下游積極冬儲存煤,需求仍有較強支撐,我們認為后市焦煤現貨價格難有大跌風險。

4、第三輪提漲正落實,焦企庫存仍處低位

近期全國焦炭市場穩中探漲,其中山西呂梁、晉中部分焦企由于訂單充裕,焦炭供不應求,上周再度提漲50-100元/噸,隨后山西、河北、河南地區陸續有企業跟漲,市場心態偏強,目前第三輪提漲已基本落地。截至11月6日下午收盤,山東地區二級焦主流出廠2590-2640元/噸,山西二級焦出廠2450元/噸,河北邯鄲二級焦出廠2570元/噸,唐山二級到廠價2640元/噸。近期山西呂梁、晉中部分焦企開始秋冬季環保限產,焦炭庫存在較低水平,出貨情況良好。同時焦企開工率有所回升,上周焦爐產能利用率為78.62%,較前一周回升 0.57%,供給小幅增加。全國獨立焦企的焦炭庫存仍處于低位,鋼廠庫存基本維持穩定,港口庫存繼續下降。截至11月2日,Mysteel 統計全國 100 家獨立焦企樣本焦炭庫存 20.3 萬噸(- 0.7),較上周下降0.7萬噸,鋼廠焦炭庫存增加1.4至 428.3 萬噸,四大港口焦炭庫存為246.6 萬噸,與前一周基本持平。


三、后市展望

前期由于采暖季趕工消費明顯,鋼價震蕩走強。但是從上周各地區公布的限產文件來看,限產力度相比較去年來看,出現了一定程度的降低。由于目前南方地區價格優勢,北材南下有明顯的增量,特別是之前山東地區消化了一部分量,但是調研來看,山東地區消費量已經飽和。由于近期的盤面價格下調,現貨價格開始出現松動,市場情緒普遍悲觀。成本方面來看,下方仍然具有電爐成本支撐,基差較大也是空頭需要考慮的重要因素。鐵礦石方面,關注人民幣匯率變動情況。如果限產不及預期,鋼廠仍然會增加對鐵礦石的需求。目前鐵礦石結構性問題開始好轉,整體重心開始抬升。焦煤方面,山東煤礦方面迅速復產,山西省超產檢查結束可能導致煉焦煤供應有所增加,今后供應利好會稍有削弱,煤價漲勢或將放緩。在下游鋼廠積極開工、需求良好支撐下,焦企心態相對樂觀,焦炭短期內仍有繼續沖高的可能性,需關注后續焦鋼企業冬季限產的具體情況。

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