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期现量比不及美国二分之一中国期市 疯狂吗

摘要: 今年以来商品期货市场吸引了众多关注的目光从黑色农产品塑料到金属出现了各板块行情轮番启动的局面期货交易活跃度也显著增加成交量放大是市场供求面资金面等因素共同作用的结果阶段性的交易规模放 ...

今年以来商品期货市场吸引了众多关注的目光从黑色农产品塑料到金属出现了各板块行情轮番启动的局面期货交易活跃度也显著增加成交量放大是市场供求面资金面等因素共同作用的结果阶段性的交易规模放大也是市场容量能力的体现池子大了自然有风就有浪但是只要有基本面做?#22363;n?#23601;不要轻易说疯狂

期货市场的重要功能是助力企业转?#21697;?#38505;因此期货市场规模与流动性也以现货市场为基础我们先来看看美国市场的数据据统计今年上半年受天气因素影响大豆减产预期强烈美国大豆日成交量在4月20日达80.4万手折合1.09亿吨是美国2015/16年度大豆生产量的1.02倍相比之下即便在今年的火热行情中大连豆粕6月24日期货最高日成交425.4万手0.43亿全屏吨仅为我国2015/16年度豆粕产量的0.72玉米4月22日最高日成交量170.9万手0.17亿吨仅为我国玉米年产量的0.07而作为今年市场关注度较高的铁矿石期货其最高日交易量也仅为我国全年铁矿石进口总量的0.55

近期颇受市场关注的鸡蛋期货7月6日最高日成交量26.58万手132.9万吨有报道提出鸡蛋期货一日成交16亿美元?#20445;?#36825;个数字看?#20808;?#24456;大其实对比我国鸡蛋年产近2500万吨市值达220多亿美元的现货规模这个期货交易量只相当于我国鸡蛋年产量的0.08相对于美国大豆期现比的1.02这种巨大差距只能说明鸡蛋期货的发展还任重道远芝华数据总经理黄劲文在采访中表示相对国内一些成熟的期货?#20998;郑?#40481;蛋期货还处于发展阶段每日25万手左右的成交规模并不大仅处于50多个交易?#20998;?#30340;中间水平随着中国大量基层蛋农和贸易商看期货价格用期货市场鸡蛋期货还有很大的发展空间

期货交易规模?#20808;?#20102;是投资资金作祟吗投资客户占比多大才合适?#35838;?#20204;再找美国的数据看看据CFTC统计美国期货市场基金等非产业客户的持仓比例约为48%几乎占据了市场持仓规模的半壁江山我国期货市场客户结构与美国不同投资资金以个人散户为主从大商所的统计数据看今年以来豆粕豆油棕榈油聚氯乙烯等?#20998;?#30340;单位客户日均持仓比例均高于50%特别是聚氯乙烯单位客户持仓比例高达63.3%参与单位客户数?#20808;?#24180;同期增长了61.5%尽管这类持仓中包含了专业投资机构但期货市场产业客户?#20013;?#22686;长却是不争的事实一方面表明在价格剧?#20063;?#21160;行情中期货市场产业根基未变另一方面也体现了实体经济在大的行情起伏下对参与期货市场规避风险的需求更为强烈

针对去年底以来各类商品轮番起伏的大行情市场人士普遍将其归结为供需错位导致的短期结构矛盾与流动性充裕的合力效应供给方面供给侧改革推进导致供给减少需求方面部分?#20998;?#26106;季到来导致需求及需求预期?#31859;?#29305;别是近期英国公投等外部大环境巨变不断受厄尔尼?#28783;?#20505;影响我国南方地区出现强降雨天气这些复杂的基本面因素引发了行情的大幅震动此外资金充裕对商品期货市场的强力震动也起到了助推作用2015年以来为对冲经济下行风险我国宽松货币政策不断加码部分资金转移到商品市场根据上半年各类基金规模变化看商品型基金增长了74.38亿元虽然规模上仅相当于股票型基金的零头但这也在一定程度?#29616;?#28072;了商品市场的活跃度因此从市场运行的长期趋势看这种阶段性的局部行情轮转是一种正常的市场波动国内国外均是如此与制度无关只与市场有关

宝城期货金融研究所所长助理程小勇表示近期商品期货市场的轮动与宏观大环境和供需基本面的利多支撑有很大关系基于充裕流动性商品安全边际较高基本面改善等因素当前资金加大商品配置比重是一个比较合理的市场化策?#35029;?#21363;便不在期货市场交易大量资金还是可以通过其他方式配置商品

接受证券时报记者采访时?#30340;?#20154;士还表示随着今年以来的?#20998;?#36718;动大行情市场各方对期货的认识将进一步提升期货市场服务产业服务实体经济的功能也将进一步凸显第一期货市场可以在一定程度上对商品价格的偏离进行修正?#20132;?#24066;场波动在这一机制之下过度投机行为最终会回归?#23548;?#20379;需基本面而期货的价格发现功能更可以为企业提供重要的经营参考第二在市场震荡加剧时企业只有充分利用期货工具进行风险管理才能对原材料或产成品价格异动进行对冲保护这有助于产业升级为去产能去库存去杠杆降成本补短板五大任务提供深层次的服务

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