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他如何提前一个半月预判拐点十月份扣下扳机最后成功做空整个工业品

摘要: 红灯停绿灯行是每个人从小都知道的交通规则然而红灯和绿灯孰重孰轻有人思考过么答案再明显不过了当行不行可能损失的只是一些时间但若当停不停则下一秒面临的可能就是车毁人亡在该等待的时候等 ...
红灯停绿灯行是每个人从小都知道的交通规则然而红灯和绿灯孰重孰轻有人思考过么

答案再明显不过了当行不行可能损失的只是一些时间但若当停不停则下一秒面临的可能就是车毁人亡

在该等待的时候等待不仅仅是生存的必需也是成功投资的必备素质

善猎者必善待

投资行业的人对这句话应该都不陌生

等待不是胆小不是怯懦而是为了养精蓄锐捕捉机会正如鳄鱼在刚刚发现猎物时总是隐忍不发一旦发现对方破绽立刻果断行动一剑封喉

看过大空头电影的朋友应该对里面的主人公感到震撼他在美国房市提前预判市场崩盘全力做空耐心等待最终一举成功斩获巨额利润

投资的本质莫过于此无关品种只要在正确的时刻做正确的事

这看起?#27492;?#28982;非常刺激但难免有事后诸葛亮之嫌

正如没有哪位名将是看着兵法学会打仗的一样真正的投资是不会有人告诉你何时停止何时行动的一切的一切全靠你自己凭借?#26412;?#26432;伐决断

凡世间事?#28783;?#26469;容易做起来难对于刚跨入投资之门的新手而言面对虎狼一般的市场如何建立起这种?#26412;刻?#20351;全靠自己摸索犹如一叶扁舟航行于茫茫大洋随时可能被惊涛吞没

师者所以传道授业解惑者也每一位新手面对着漫漫长夜复盘时一定会渴望这样的良师出现如同阿拉丁的神灯一般

今天我们要复盘的是一位机构投资者的真实投资历程他提前一个半月预判大宗工业品拐点临近并于今年十月扣下扳机全力做空然后用两个月时间耐心收获利润完成了做空等待成功的三部曲

这是一份记录着操盘者张庭伟如何分析预判观察等待决策下注的全过程包含大量分析决策细节同时他在分析的同时毫无保留地给出了自己的分析研判方法对于投资者而言这比最后的行情更重要因为行情不可能重复而方法才是背后的逻辑

下面让我们一起回顾这一段惊心动魄的做空旅程以供后来者学习借鉴

在具体回顾这一轮投资战役之前我们先看一下张庭伟近三年的主要投资战役?#21592;?#23545;主人公的投资风格有整体的认知

16年初开始战略性抄底大宗商品

17年3月做空6月做多

18年3月做空4月做多并于10月左右战略性做空整个工业品

图一张庭伟2017年投资操作复盘

图二张庭伟2018年投资操作复盘整理自张庭伟扑克财经App知行合一投资交易圈

本文要详细回顾的就是他2018年10月份前后做空工业品的分析和决策过程由于文章较长为了方便阅读我?#21069;?#20182;本轮做空的主要过程简单梳理如下


2018年8月14日预判工业品即将迎来大周期拐点九月底左右是潜在变盘点之一


2018年9月18日开始试空主要工业品甲醇塑料PTA焦炭螺纹


2018年9月25日开始关注PP做空机会


2018年国庆节前采取对冲策略规避假期风险黑色多焦煤对冲化工多沥青对冲


2018年国庆节后从短期对冲陆续转为战略性做空工业品


主要做空策略

重点空化工甲醇塑料PPPTA

黑色主要做空钢厂利润因为基差大安全边际不高所以不单边空

有色主要空铜并阶段性多锌对冲


2018年11月15日认为行情到了中后期化工系列空单继续持有铜空单离场等待机会


2018年11月20日认为多头不死空头不止化工品种的底大概率是要打多?#20998;?#25439;?#22363;?#26469;


2018年11月下旬开始陆续平掉空头仓位或采取减仓对冲操作并开始布局等待下一轮潜在大行情


下面我们节选部分在关键节点处张庭伟在知行合投资交易圈设置链接可点击里发表的分析预判和投资策略供大家参考


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2017.8.14 大胆推断

市场有望复制08年走势


张庭伟


我们对于后期的大胆推断?#28023;?#22823;宗商品市场有望复制08年走势


这个推断可能?#20040;?#23478;感觉到过于大胆但是我们从类比辩证思维和逆向思维推导看概?#22987;?#22823;这里把一些观点和逻辑做个分享


   1.从客观走势看目前市场走势与08年市场非常相似


同样是?#21482;?#36816;行有色逐步体现宏观风险走势最弱化工同样大涨08年是原油暴涨引起目前主要是供给端因素检修环保农产品较强而商品周期上当前也相似与08年均是大涨了两年


   2. 从逆向思维考虑大行情更可能是共振大跌


我们认为一轮超级行情是由经济周期引发主要是需求端推动特别是工业品从而造成整体趋势性共振行情形成基本面资金博弈和市场情绪的共振推动行情幅度和深?#28982;?#26368;大那么目前具备共振?#38505;?#21527;


我们认为是不具备的外部宏观风险在持续发?#20572;?#32654;元加息进?#22363;?#32493;?#24179;?#26032;兴经济体货币崩盘接连发生贸易摩擦目前更是无任何缓和迹象单纯从有色看就不具备大涨的条件所以逆向思维看共振?#38505;?#30340;概?#22987;?#23567;大行情更可能是共振大跌



   3. 从全球宏观看当下全球宏观风险点看非常明显


一是美元加息周期进程的?#24179;?#20108;是资产价格泡沫


我们不谈论阴谋论只是我们看过去全球经济周期均是有美元周期决定的美元是全球货币决定了全球货?#19994;目?#26494;与?#25112;?#21644;经济周期的起伏这点也是美元霸权实力的体现当前我们看到新兴经济体货币持续贬值资金流出资产泡沫正处于高位紧?#20004;?#27573;随时可能破?#36873;?/p>


土耳其货币崩溃不会是第一个更不会是最后一个我们看到了意大利俄罗斯阿根廷南非以及大部分新兴经济体都体现出了脆弱的一面这种压力的传导不会停止


另外从美联储政策看美联储加息进程会持续?#24179;?月份基本可以确定会再度加息


   4. 从产业端看供需关系存在逆转的可能


产业端内盘工业品?#38505;?#20027;要是环保政策的推动人民币贬值以及政策托?#20303;?/p>


中央政治?#21482;?#35758;政策明显弱于国常会特别是去杠杆方面政治?#21482;?#35758;重在稳这是重点而非要推高经?#33579;?#29615;保政策本身有供给侧改革?#26377;?#22240;素也有市场情绪维稳的考量但整体推动商品价格大涨从而影响产业影响通胀水平绝非高层意愿所以政策推动是有顶的


暴涨的品?#21482;?#26412;都是供给端推动而高利润下供给端?#22836;?#24847;愿以及政策变动均可以使当前供需关系发生逆转当然本身在价格推高后不论任何因素形成供需关?#24213;?#25442;均是产业驱动因素交易机会


对于这个结论虽然看?#20808;行?#22823;胆但是从风险意识还是机会识别?#29616;n么?#23478;引起重视对于后期每一轮潜在工业品共振行情均是我们重点参与的机会如果把影响因素的时间节点做出合力的共振分析至少可?#22253;?#25569;经济周期带来的投资机会不论是08年还是16年均较为明显我们不能确定哪个时机是爆发点但接下来每一个潜在共振行情时机我们都会重点关注第一个潜在变盘节点就在九月份九月底左右一是美联储加息二是环保限产对于内盘品种上行推动的?#22836;?#20197;及政策端是否有松动迹象影响供给三是其他外部因素对金融市场的影响贸易战货币大幅贬值等


机会总是留给有准备的人给出这个大胆的推论和观点也是希望圈友真的遇到了这样的行情机会不会慌乱有准备有应对并能?#34892;?#30340;把握


这一预判当天一发出圈友一片哗然当时有一条评论是这样的张总您这观点真是够大胆的


张庭伟回复道


16年初我们预测市场进入经济周期?#38505;?#24102;来的工业品大涨行情机会周围人基本无人信17年6月我们认为是这轮经济?#38505;?#21608;期的中继工业品应做多而不是经济崩盘还是无人信还在潮汐跟投资者朋友进行了一番讨论

这次在部分工业品大涨之际我们给出了这个大胆的结论?#20063;?#27979;圈友应该也是大部分人会不认同但是出于责任我需要分享我们对市场的认知和机会而且我们也是给出了我们的逻辑而非胡乱臆测


注原文较长有省略



2

8月21日判断内盘?#28212;?#21697;种

已经到了中后期


内盘?#28212;?#21697;种我们预期已经到了中后期中继调整后再拉涨到8月底预期将进入后期阶段为什么这样预期这是?#20174;?#25105;们的思维逻辑体系


一轮行情后期的产业和盘面表现主要有几种情况


1.产业利润大增刺激供给?#22836;ţ?/p>

2.盘面升水期?#21482;?#24402;修复

3.是库存低位但降幅逐步缩减有垒库可能


那目前情况呢我们可以看到PTA利润新高甲醇升水并在接下?#20174;?#20379;给?#22836;?#39044;期焦炭高升水等等这些情况在盘面?#38505;?#26102;特别是后期的自强化阶段是个消息就涨容易被市场忽略简单的讲市场已经拉涨到了至少需要修复的阶段所以我们才建议由中线转为波段并做好对冲准备


交易过程的一般情况:

1.在判断市场转市后开始进场

2.并在中继特别是中继前借助节奏加仓

3.中继后的再拉涨就需要主动减仓特别是做空

4.到了中后期就开始转为波段多头市场就是节奏性回调进场冲高主动止盈

5.到了后期就要降低仓位或对冲交易

6.直到变盘节点出现再一个新的回合


目前市场来看盘面拉高升水并且马上进入9月市场继续大幅拉升的动能已经减弱但从目前的环保限产和安全检查力度看供给端仍受到压制不过高利润下产量并未形成明显下滑这就是未来潜在的交易机会目前我们只能说从产业和盘面看到了后期但不能界定是顶部阶段就是因为供需逆转节点还不能确认


例如国内龙头品种螺纹 以目前供给端?#21050;?#30475;如果旺季需求启动那么盘面仍有上行动能甚至低库存水?#20132;?#22823;涨但如果旺季不旺九十月份就是顶?#29616;?#35762;了我们暂时也无法给出九十月份需求的确定性结论关注库存趋势变化特别是厂库


市场我们认为已经到了后期但未到变盘节点是否能在九月形成大级别交易机会特别是内盘领涨品种一旦供给端松动是存在产业驱动交易逻辑的是值得期待的


注原文较长有省略



3

2018.9.3后市大行情机会的预期


我们大胆下出结论


在内外宏观风险以及国内环保限产政策推动带来的行业问题逐渐突出后工业品将有一轮大级别的下跌修正也是我们一直在关注和评估的大行情机会


那么从我们的思维体系看任何大行情的出现必然是多重因素的共振宏观产业以及潜在的?#24405;?#24341;发变盘节点我们经常讲事物的发展是由时间和空间演化而来我相信经过这一年多的体验大家能感受到我们对市场变盘节点的判断具备一定的优势这点就是来自我们对时间和空间演化的理解


虽然很多投资者看到了宏观产业目前的问题但是如果时间不够时机或者矛盾积累不够仍然难出现大行情我相信大多数投资者对于当前宏观与产业的基本问题都了解也感受到了问题所在那么什么时候才可能爆发呢


接下来我来分享一下我们对当前市场?#21050;?#20197;及后?#34892;?#24773;的预期


产业端看目前国内有色化工黑色主要产业的下游需求均显乏力很多品种是在传?#36710;?#23395;时由环保限产以及潜在经济托底政策推动了一波?#38505;?#20363;如pp塑料螺纹等等近一年的?#21482;?#38663;荡行情中环保限产逐步成为了各品种的主影响因素但实质上随着企业利润高企环保限产对供给收缩的影响正在弱化而环保限产引发的问题却逐渐突出包括产业利润过度集中一刀切对企业对产业的强迫性影响就业以及下游成本抬升造成经营的压力等等从而造成高层对于供给侧改革分歧越来越大央视对于供给侧改革造成高利润的报道生态环境部禁?#25296;?#31574;一刀切等等也都体现了目前供给侧问题的严重性


那么产业端是否就要马上价格回归了呢


我们认为还欠一点火候就是接下来传统旺季需求预期的验证


在?#29616;?#25105;们关于黑色后市的预判中给了螺纹两种情景设定其实也是对工业品行情的情景设定第一种情况是直接下那么工业品将继续?#21482;?#34892;情机会仍将是阶段性的第二种情况就是再?#30830;?#24377;上冲打旺季预期这种是我们关注的超级行情机会市场也将形成基本面资金博弈和市场情绪的共振本质上是工业品将全部利多预期打足从产业驱动因素的角度?#20174;?#20855;备明确的驱动力再叠加九月美联储议息交割月时点以及假期时点就形成了变盘节点预期九月?#20303;?/p>


大行情都是等来的交易的利润主要来自几笔大的交易所谓善猎者必善等待有耐心有毅力懂?#31859;?#22823;行情大机会的投资者市场终究不会亏待你市场经过一年的震荡大矛盾的积累正在形成机会是值得期待的好的机会需要天时地利人?#20572;?#25509;下来我们就关注市场是否给这个机会


注原文较长有省略


4

9月11日市场再有一轮反弹打足

需求预期将有做空的大机会


我们对于市场的观点近期也是一再强调市场再有一轮反弹打足需求预期将有做空的大机会时间节点在九月中旬和九月底?#29616;?#24066;场也如期的形成了一波反弹本身连续?#38505;?#21518;也有回调需求叠加环保传闻造成了情绪上的合力形成暴跌


那么如何看待目前的行情阶段以及后?#34892;?#24773;推演和策略呢


市场后期内盘各主要品种是具备产业驱动的做空机会这是明确的逻辑上也?#25830;思?#36941;了这里不再赘述而短期在九月份存在短期的需求支撑这点从近期成材成交可以看出停工期前的赶工期和传统旺季预期从而就形成盘面的短多长空资金的博?#27169;?#25105;们也是在等待寻找最佳的做空机会


后?#34892;?#24773;推演


国内经济四季度仍有下滑压力高层对前期竞赛式的限产已经出现高度分歧已经?#22836;?#20102;一定的纠偏信号那么以目前的高利润水?#21073;?#20379;给后期受环保限产?#39038;?#20250;明显小于市场预期所以今年四季?#28982;?#20445;限产推动力预期会明显弱化不论有关部门如何出来否定传闻而高利润下大家可以想象供给的?#22836;?#20250;怎样所以空头行情已经到来不过短期来看需求端因赶工期和传统旺季预期是有实质支撑的再?#30001;?#30424;后生态环境部辟谣传闻这就会形成节奏性的反弹会给与好的进场机会重点关注品种甲醇PTA塑料焦炭螺纹等具备产业驱动力有色方面因一直处于低位震荡优?#24179;?#22330;时机不好把握


整体我们对后?#34892;?#24773;的推演是虽然生态环境部盘后否定了传闻但已无力回天因为本身市场就处于一个短多长空的资金博弈阶段多头的再度上拉也只是会形成节奏性反弹是好的进场做空加空机会时间点来到了九月中旬对于多头已经没什么时间了最多是节奏性反弹所以策略上节奏性反弹开始建立中线空头重点关注品种甲醇PTA塑料焦炭螺纹


市场转向初期主要处于产业博弈层面能否形成宏观层面的发?#20572;?#23558;主要矛盾从产业上升到宏观决定了行情的幅度这点到九月底左?#20063;?#20250;清晰



5

9月18日重点关注品种

在反弹后建立试仓空单


整体市场看因环保限产政策需求端以及宏观阶段性处于变量?#21050;?#36896;成市场目前以资金博弈为主来构建复杂顶部对于复杂顶?#35838;?#20204;在之前就给出了判断主要逻辑就是大部分品种有传统旺季需求预期需要验证又经过环保限产的一轮上推在九十月份供需两端均开始进入变量不确定?#21050;?#39030;部预期就会相对复杂上行驱动力不足下行又有传统旺季预期待验证而变盘节点方面预期在九月底有望因宏观?#24405;?#24341;发叠加产业端环保限产和需求逐步清晰而形成拐点趋势


市场的表现看因贸易摩擦的博弈造成市场整体震荡随机性增强国内再次出?#21482;?#24314;投资应对外部风险的预期市场是否会再次复制7月中旬后的走势呢?#35838;?#20204;认为是不具备条件的市场从我们的推导看更可能是构建顶部因变量较多而复杂由基建预期增?#26377;?#27714;端支?#21028;?#25104;再?#30830;?#24377;可能性较大但高度受限主要品种构筑双顶或三重顶的概率最大


逻辑如下


一 从50人论坛发出的信息看高层或者说国内精英对于目前政策存在严重分歧这点已经在环保限产政策端开始显现所以整体从供给端看我们认为环保限产后期驱动力一定是弱化的这在利润驱动下供给端后期预期会转向宽松具备下行驱动力


二 宏观风险仍继续承压川?#25112;?#26399;动作更多的是政治上的投机?#22253;?#25242;国内反对意见和选民但贸易争端目前看不具备逆转条件


三 产业端看大部分品种库存?#20174;行?#32047;积大多基差贴水虽然远月?#26174;?#30446;前不会走基差修复的主逻辑但库存未形成实质性累积趋势说明供需关系未实质逆转这使得盘面有一定支撑也说明了目前产业矛盾累积仍不充分这是由供需端均存在变量造成的而这个变量在月底同样也将转为清晰所以产业端看整体市场共振节点也在月底左右


?#27169;?从基本面资金博弈市场情绪三重因素角度看仍不共振那么市场预期将继续震荡?#21482;?#36816;行整体市场更多的是体现在资金博弈层面本质上讲就是产业矛盾累积不够


后期市场走势我们的推演是


国内政策导向看预期仍是基建投资托底对冲外部风险叠加传统旺季需求阶段性商品仍有支撑而供给端看环保限产政策有纠偏迹象从而形成供需双增局面而随着停工期美联储议息以及环保限产政策落地市场在9月底存在趋势?#21592;?#30424;节点我们预期阶段性市场受需求端预期基建和传统需求旺季影响仍将高位震荡运行直到九月底左右变盘节点出现


策略上重点关注品种甲醇PTA塑料焦炭螺纹适宜在反弹后建立试仓空单但需要注意成本优势和仓位控制甲醇3350一线上下30点PTA7500-7600塑料9550-9600焦炭2300一线螺纹4200一线或者继续等待变盘节点出现市场目前阶段仅适合短线或波段参与趋势性建仓要有成本优势


对于当前市场走势我们是乐见的如能再有一波反弹将把需求预期打足才有后期可期待的大行情机会


还是那句话好行情是等来的需要天时地利人?#20572;?#24378;求不得


6

9.28对冲策略规避假期风险

国庆结束后陆续转为战略性做空


我们在一个月前就预判了九月底前后工业品变盘节点并在近两周给出重点关注品种空螺纹焦炭甲醇pta塑料除pta外均给了我们关注的优势点位区间甲醇3350一线上下30点ta7500-7600塑料9550-9600焦炭2300一线螺纹4200一线

并新增空pp交易机会虽然pp目前优势左侧机会未出现但不妨碍节后?#20063;?#36827;场


我们也在本周初给?#24605;?#26399;风险对冲策略黑色空单多焦煤对冲化工空单多沥青对冲?#21592;险?#25143;安全下博弈潜在趋势行情机会假期结束后对冲策?#26376;?#32493;转为战略性做空化工各品种是做空重点黑色因为贴水较大采取更安全的做空钢厂利润的策略有色主要做空铜


整体看市场走势与我们预判一致而本质上是产业端供需关系正验证我们之前的推演短暂的供需两旺在向供需宽松转换产业?#27515;?#24211;开始形成整体逻辑过程可以参考近一个月圈子文章本质上是通过各品种产业端供需关?#24213;?#25442;的判断叠加?#24405;?#39537;动来预判市场变盘节点


那么后?#34892;?#24773;演化上存在两个潜在大行情机会


一是关注节后各品种能否共振形成宏观新一?#30452;?#35266;预期


二是再往后随着各品种下挫以?#23433;?#19994;?#27515;?#24211;在盘面的?#22836;ţ?#20986;?#21482;?#24046;极在政策环保基建托?#20303;?#26106;季预期下形成产业驱动因素的上行机会


其实市场永远是个?#21482;?#21453;复?#21482;?#30340;根在于产业供需关系的周期转换我们通过产业驱动因素方法可?#38498;?#22909;的捕捉潜在的行情机会通过市场情绪产业矛盾宏观驱动等等来预期市场变盘节点和行情的潜在幅?#21462;?/p>


7

11月15日做空钢厂利润继续

化工空单继续持有


市场从长周期逻辑看是供给侧改革红利?#22836;?#25512;升至产业利润畸形后的回归做空利润预期是19年主旋律之一因为产业利润再按照10月前趋?#21697;?#23637;政策红利整体经济衰退更难避免支持民企发展首先要国企给下游部分利润让你生存近期一系列政策和高层?#19981;?#22522;本是扶持民企特别是9月工业数据公布后


远月期货价格大跌除了宏观悲观预期因素外也有供给侧预期偏松和产能升级后供给?#22836;?#22686;加的因素因为供给侧本质上是改变了原有的供需关系它推升?#24605;?#26684;也增加了利润向?#23244;Σ?#20027;要是国企转移所以从长周期看目前内盘主要工业品是供给侧改革三年?#38505;?#21608;期后的拐点特别是利润


整体市场评?#28291;?#30683;盾随着近月?#26174;?#22522;差修复逻辑增强进入新的阶段化工品种的这轮下跌预期进入中后期黑色方面预期会呈现强弱?#21482;?#21407;料会偏硬于成?#27169;?#26377;色方面会继续纠结于宏观的不确定性时间点在12月左?#19968;?#36716;为进一步清晰


策略方面


黑色从长周期逻辑看做空钢厂利润仍可继续多双焦空螺纹双焦近月仍是较为稳妥的


化工方面已持有空单的可继续持有再度下打特别是出现加速将进入主动止盈阶段或者以自身交易系统评?#29436;|品?#36716;自行止盈我们认为化工各品种已经进入日线下跌行情的中后期


有色方面空铜离场等待新的确定性高的时机再度空铜或多锌


市场预期下一变盘节点在12初左右


8

11月19日塑料PP甲醇等

远月?#26174;?#30340;下行?#22836;?#20173;未结束


从整体市场看我们认为内盘品种处于日线级别下跌?#22836;?#30340;中后期不论是黑色还是化工而从长周期看产业链利润过度集中将逐?#20132;?#24402;这也是这?#21482;?#24037;黑色主要品种下打的主要驱动力之一就是畸形利润极开始回落


对于当前市场化工方面pp塑料甲醇等远月?#26174;?#30340;下行?#22836;?#20173;未结束处于中后期近月会因基差因素跌幅受限不过沥青1812?#26174;?#22914;此大的基差山东500长三角700空头仍如此下打可能因交割逻辑走?#25169;?#26377;逼仓之意


目前需求端看东北道路项目已停工焦化船燃需求比预期也偏弱虽然出口尚可但整体需求同比走弱供给端方面西南地区较为充足山东偏紧库存小幅累积?#21482;现?#22823;幅下跌一般我们不建议参与潜在逼仓行情高风险高利润如果想参与可短空远月?#26174;?/p>


塑料pe处于全球新产能?#22836;?#26399;pe库存同比增10万吨左右供给端看pe12月份供给仍会回升而且线性高压进口窗口打开继续冲击市场LD价格更?#25237;LL有一定替代?#21482;?#20215;格预期仍将回落需求方面下?#38395;?#33180;开工率?#29616;?#19979;滑2%旺季向季节性淡季过渡后期供需驱动力仍向下


PP供给方面12月份会有显著回升社会库存回升?#21482;?#25104;交继续走弱需求方面下游开工平稳下游产品价格同?#20132;?#33853;产业端对后期需求非常差并且HD价格更?#20572;?#23545;pp有一定替代可继续关注逢高做空机会PP塑料近月有一定贴水pp200-300塑料400左右策略上应关注远月做空机会塑?#29616;?#21147;已经是05了不过考虑到日线?#22836;?#36827;入中后期建议短空为主原有持仓可关注再度下打特别是加速下行的减?#31181;?#30408;时机或关注自身交易系统进行止盈跟踪


甲醇?#29616;?#28207;库继续回升高于去年同期接下来到十二月伊朗船期仍会充裕库存预期将继续累积后期从产业端看天然气装置陆续停车今年采暖季天然气出现去年的情况概?#22987;停?#22240;为政策今年有提前准备12月前预期甲醇仍会下打?#22836;ţ?#21487;继续关注逢高短空机会原有持仓可关注再度下打特别是加速下行的减?#31181;?#30408;时机或关注自身交易系统进行止盈跟踪


有色方面震荡?#21482;?#36816;行暂时有色处于观望?#21050;?#39044;期月底走势将逐步清晰


黑色方面随着?#21482;?#30340;下跌盘面继续偏弱运行盘面钢厂利润走缩焦化利润预期也将走缩而基差大的情况下单边做空确定性?#20572;?#29305;别是远月螺纹的基差水平已经打足了悲观预期已经进入我们重点观察的标的一旦宏观预期进一步悲观经济下滑或外部因素而出现大规模刺激政策远月成材存在潜在大行情机会而当前单边做多也一样确定性不高?#29616;?#25105;们也给出了提示认为单边做多螺纹和焦炭时机未到因为?#21482;?#36827;入下调周期?#23567;?#25105;们会评估未来潜在供需关系目前的是供需预期悲观的?#22836;ţ?#30340;转换因素来确定做多时机是潜在的大行情机会


对于这一季圈子我们会提供更?#29369;?#36817;实战交易的内容以产业驱动因素交易方法识别交易机会全年预期不超过20个会对每一交易机会从进场到离场以及到后期回顾做细致的跟踪和分享充分展现产业驱动交易方法论的全貌当然作为交易者应该知道没有人完全把?#24080;?#22330;我们提供的高确定性交易机会的立体性内容但仅做知识体系交流讨论之用


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11.20日多头不死空头不止


化工品种的底大概率是要打多?#20998;?#25439;?#22363;?#26469;因为高位时产业端以看多为主一般这?#36136;?#22330;拐点?#21050;?#37117;是这种情况例如17年2月橡胶的顶一样当时同样是产业人士乐观居多往往大多时行情的拐点都是这样从而形成多空对垒也就造就了一轮大行情直到打到多?#20998;?#25439;离场市场才企?#30830;?#24377;这轮的化工同样具备这个特性下跌的速度快又流畅基本上未给多头认错的机会走到目前阶段空头的优势明显所?#22253;?#32463;验这轮最后主力多头认错才会见底多头不死空头不止目前产业端也?#20174;?#20570;多驱动力操作上只要情绪极未出现仍可以逢反弹做空


黑色方面随着?#21482;?#19979;跌需求转弱整体进入下跌通道期货开启补跌模?#21073;?#30424;面加速下跌复制化工十月开启的暴跌模?#21073;?#26412;质?#19979;?#36753;是内盘供给侧品种产业利润极后的反转也就是供给侧红利推动的产业链利润分配畸形出?#21482;?#24402;叠加环保限产松动和未来供需预期宽松造成内盘品种下打?#22836;ţ?#36825;也是为什么都说宏观悲观预期却不见有色暴跌的原因其实是市场对这轮下跌的驱动力未抓住本质



在今天的圈子推文下面有圈友问了一个有代表性的问题


圈友问张总?#33579;?#30475;到您对大周期的判断很是佩服但是有个疑问既然工业品一两个月前见顶那为什么不成材原料化工一通乱空直接拿一年敢这样弄吗


张庭伟回复这里有多方面原因


一化工各品种是最先累库和?#21482;?#35265;顶的所以可以先空


二黑色为什么一直没单边空的原因是因为基差因素像黑色这样成熟的品种基差都会修复所以虽然我们看到了?#21482;?#24517;然下跌但在基差因素的情况下难盘面期货跌幅就转而求其次做空钢厂利润


三今年市场存在更多的不确定因素例如川普例如国内政策等等这使得我们必须进行跟进把握否则再来一次7月份的运动?#36739;?#20135;供给大幅收缩价格必然再度坚挺这是要根据外部不确定因素推导和跟进未来供需预期的


?#27169;?#30475;的再远哪?#38470;?#23450;了经济周期期货是杠杆除非在极低仓位下操作否则波动风险会造成账户风险



一轮行情已经结束从预判到布局到决策到收官前后持续三个多月?#24605;?#36807;程有太多值得学习和回味的地方


但是无论过程多么?#37096;?#22810;艰还是波?#38454;?#38420;?#23478;?#32463;是过去时了


在金融的丛林里在投资的战场中厮杀永远不会终止

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